警惕美式“次新债”危机

警惕美式“次新债”危机
　　8月份以来，美国、欧洲、日本都在为股市的持续下跌，忙得焦头烂额。
　　起因似乎也很简单，美国的“次新债危机”，也就是“次级抵押贷款”出现了危机。次级抵押贷款，是指面向信用等级较低的人，发放的房屋贷款。通常利率要比普通贷款高，属于高风险、高利润的业务。
　　至今，美国次级抵押贷款总规模已经超过1万亿美元，而美国GDP总量也不过14万亿美元。美国的次级抵押贷款所导致的“次新债危机”，已危及全球金融安全。主要原因，好像是因为银行呆坏账多了，持有银行股票的基金下跌，带动整个股市下跌。美国股市跌了，欧洲、日本股市连带遭殃。为此，许多国家都启动了紧急援救行动。
　　一方面，美欧日政府纷纷向银行系统注入巨资，遏制股市持续下滑的态势，另一方面，提高次级抵押贷款放贷标准。据悉，8月9日和10日欧洲央行的注资规模分别达到948亿欧元和610亿欧元，13日向银行系统再注资476.7亿欧元(约合624.477亿美元)，以稳定市场。8月13日日本央行也宣布将向银行系统注入6000亿日元(约50亿美元)资金，以避免出现流动性短缺。而罪魁祸首的美国市场，在8月9日道琼斯工业指数收盘狂泻超过三百八十七点，美联储宣布注资六百亿美元救市后，8月13日宣布再向金融系统注入二十亿美元，以提高金融市场流动性。目前，市场状况已“趋于正常”。
　　金融市场就是这样的奇怪，往往一场金融危机的到来，始因就是一件不大不小的事情。而这件事，似乎就是一种引爆金融市场缺陷的催化剂。导致金融股市危机，让投资者损失惨重，让经济成长遭受打击。
　　现在网上已经有这样的言论了：美国股市持续25年的大牛市，有终结的迹象。暂不分析这些言论的正确性，但我们把这些消极的言论视作人们信心指数的下滑，似乎更为妥当。反正，债市、股市的波动，金融行业的波动，对整个经济只有害处，没有好处。
　　好在，我们国家的股市与世界股市基本上是完全割裂的，我们股市来之不易的大牛市，似乎并没有受到多大的影响。而且，美欧日是流动性短缺，我们完全与之相反，面临的是流动性过剩，也就是银行的钱太多了，不知道如何用，用在那里了。
　　可是，美欧日的经验教训，值得我们借鉴和引以为戒。据分析，美国连续6年强劲上涨的房价如今似乎走到了尽头，目前，因付不起房贷而面临失去房产风险的美国人已达220万人左右。一场席卷全球的金融风暴，已从大洋彼岸涌来。我们国家已经高企数年的房价是否也终究会有同样的结果呢？
　　不知道，我们国家有没有类似美国的次级抵押贷款业务。但无论有没有，我们都应该关注这样的现象：似乎有不少的购房者，为了抢在房价上涨前能够买到满意的住房，在自我资信不够的情况下，伪造个人收入额度，以便通过银行系统审核，顺利贷到房款。这部分人群的还贷额往往超过了总收入的50%。生活和还贷的压力非常大。同时，他们也寄希望于房价不断上涨增值，来抵消和缓解他们时时刻刻都面临的还贷危机。
　　设想，一旦购房贷款者资金链出现断裂，或者房价出现波动，这部分本身信誉度不太高的群体，可能就会造成金融系统的呆坏账。从而引发类似美欧日的股市危机、金融危机。
　　可见，不良贷款就是引发经济波动和危机的导火索，务必引起我们的足够警惕。现在规范房地产市场，扩大供应量，照顾低收入群体住房的同时，适当提高房贷门槛，一方面，防止炒房者滥用贷款推波助澜的炒房，另一方面，防止呆坏账，防止和降低引发金融危机、经济危机的风险，也应是值得关注的必要选项。
　　现在，中央和地方都忙于抑制日益膨胀的物价，特别是抑制创10年新高的居民消费价格指数（CPI），7月份居民消费价格总水平同比上涨达5.6%。在我们集中精力灭物价之火的同时，千万不要忘记房市、股市潜在的火焰。那句话很恰当，隐患险于明火，责任重于泰山。宏观调控，就是要兼顾全局和长远，千万不能顾此失彼，否则既会丢西瓜，又会丢芝麻。